Ключевые события прошлой неделе

На прошлой неделе новостной фон был полон различных данных. Помимо ключевых фундаментальных событий, которые я описал ниже, хочу выделить еще позитив вокруг торговых переговоров между США и Китаем. Также отмечу вербальные интервенции от Саудовской Аравии и представителей стран ОПЕК о вероятном сокращении добычи нефти на предстоящем заседании картеля, которое будет аж в начале декабря. 

• S&P500 достиг нового исторического максимума. На рынке тотальный «risk-on». Фундаментальный фон способствует этому: положительный сдвиг в торговых переговорах; отчетный период удивляет положительными данными (80% компаний, которые уже отчитались, продемонстрировали рост своих финансовых данных, хотя ожидалось глобальное снижение показателей).

Ключевые события прошлой неделе

Прошлая неделя была наполнена фундаментальными событиями. В первую очередь хочу отметить финальную стадию переговоров между США и Китаем касательно первой фазы. Обе страны активно работают над пакетом договоров, поэтому 16-17 ноября, на саммите АПЕК фаза №1 будет подписана. Также на прошлой неделе проскальзывала информация о том, что ОПЕК планирует уменьшать уровень добычи на предстоящем заседании в декабре, что подтолкнуло стоимость нефти вверх. Ситуация с Brexit развязки никакой так и не получила, поэтому продолжаем отслеживать на текущей неделе. Вполне вероятно, что 31.10.2019 можем увидеть «жесткий» Brexit.

• Главным событием прошлой недели была пресс-конференция Европейского Центрального Банка. Самыми важными моментами в докладе Марио Драги, главы ЕЦБ, стали слова о том, что банк верит в эффективность отрицательных ставок, а также тот факт, что Драги видит необходимость в высоко-стимулирующей политике ЕЦБ в течение длительного времени. Если перевести это всё на простой язык, то ЕЦБ готовит нас к отрицательным ставкам (сейчас ставка 0.0% и вероятней всего в 2020 мы шагнем в отрицательную зону), а также дал понять, что QE, которое стартует с 1 ноября может затянутся на 2-3 года (напомню, что общий объём выкупа активов составит 20 млрд. евро в месяц).

Ключевые события прошлой неделе

Динамика на прошлой неделе в основном опиралась на события позапрошлой неделе, на которой были достигнуты договоренности между США и Китаем касательно торговой сделки, а также Великобританией и ЕС касательно Brexit. Поэтому волатильность на прошлой неделе продолжалась новостным фоном, и мы получили еще больше информации касательно этих двух фундаментальных рыночных факторов.

• Brexit– ситуация накаляется. Фунт за неделю вырос более чем на 5.5%. Всего за неделю! Ожидания «мягкого» Brexit выросло у всего рынка и даже канцлер Германии, Ангела Меркель заявила, что сильнее уверилась в возможности выхода Британии из ЕС с соглашением. Хотя еще на прошлой неделе говорила об обратном. 17.10.2019 состоялся саммит ЕС по поводу Brexit, на котором и решался окончательно данный вопрос. Итогом саммита стало решение о том, что Европарламент не будет голосовать по договору о Brexit, пока его не одобрит парламент Великобритании. 19.10.2019 состоялось слушание и голосование в парламенте Великобритании, которое закончилось решением перенести Brexit с 31 октября на 31 января. Такое решение парламента обязывало Бориса Джонсона (премьер министра Великобритании) отправить письмо в ЕС с просьбой о переносе, что он и сделал, но само письмо не подписал. Более того, после первого письма Джонсон послал и второе (не официально), где написал Дональду Туску (председатель Европейского совета) о том, что перенос Brexit будет ошибкой. В понедельник, 21.10.2019, Европарламент проведет слушание о дальнейших действиях по Brexit и нам остается только наблюдать. Я же ожидаю все же выхода Великобритании с состава ЕС 31.10.2019. Джонсону нужно найти подход и поддержку в ЕС. Если же ЕС примет перенос и ничего согласовывать не будет, то нас ждет «жесткий» Brexit и нисходящее ралли по GBPUSD.

Ключевые события прошлой неделе

Октябрь для США знаменует только одно – начало нового финансового года. Многие компании будут публиковать свои отчеты именно за финансовый год, который в США с 01 октября по 30 сентября. Также для большинства государственных компаний это конец отчетного и бюджетного периода. Торговые войны и завышенные ставки уже вызывают снижение темпов роста экономики США и в новых отчетах я ожидаю увидеть коррекцию прогнозов на будущий период и описание рисков для компании/страны ввиду борьбы Трампа с Китаем. Напомню, что исторически октябрь один из худших месяцев для фондового рынка США.

1. Самым важным событием прошлой недели является начало торговых войн между США и ЕС. На этот раз Трамп направил свой взгляд в сторону Европы. США после решения ВТО введут пошлины на воздушные суда в размере 10%, а также 25% пошлины на сельскохозяйственную и промышленную продукцию из ЕС на общую сумму в 7.5 млрд. долларов. Новые пошлины вступят в силу 15 октября. Также рассматривается вариант дополнительных пошлин на вино и сыры из ЕС (но это не точно) после решения ВТО по делу Airbus. Если США введут торговые меры в отношении ЕС в рамках дела Airbus, Евросоюз готов ответить аналогично. Продолжаем наблюдать за спектаклем «торговые войны» уже с другими главными героями. Индексы как ЕС, так и США отреагировали снижением на это событие.

Ключевые события прошлой неделе

Прошлая неделя подарила нам не мало новостей и фундаментальных событий, которые задавали тон рынку. История с Brexit и торговыми войнами между Китаем и США не заканчивается и получила новый веток развития, а ЕЦБ потешил новой информацией касательно дальнейших стимулирующих мер. 

1. Европарламент проголосовал «за» готовность обсудить новый план выхода Великобритании с ЕС, чтобы не допустить вариант «No deal Brexit». 16.09.2019 состоится встреча между представителями Великобритании и ЕС для согласования дальнейших действий. ЕС готов подвинуть некоторые пункты в соглашении и это может стать причиной очередного переноса даты выхода Великобритании с состава ЕС и более выгодные условия для первых. Фундаментально это вызовет укрепление позиций фунта на валютном рынке.

Ключевые события прошлой недели

Динамика и волатильность рынков в пятницу, на закрытии торговой недели, была самой сильной с начала месяца. После заседания ФРС и пресс-конференции Пауэлла в конце июля, рынки вновь потряслись в ходе выступления главы монетарного регулятора США. Также уже традиционно масло в огонь подливал Дональд Трамп в своем твиттере неоднократно критиковавший действия Пауэлла и процесс торговых переговоров с Китаем. Давайте по порядку.

1. Переговоры между США и Китаем заходят в тупик. Несмотря на тот факт, что обе стороны активно заявляют о том, что к 1 сентября будет согласовано ряд торговых условий, по факту мы этого не получаем и не видим. Более того, пока администрация президента США заявляет о положительных сдвигах в переговорах, Трамп в своем твиттере подготавливает публику к тому, что соглашения не будут достигнуты. Заявления о том, что США не нужен Китая уж явно не свидетельствуют о партнерских соглашениях. В свою очередь Китай наконец-то начал отвечать теме же мерами, что и США. Поднебесная еще больше обесценила юань, что нивелирует действия тарифов на ряд товаров, а также ввела ответные пошлины в 10% на сумму товара в 75 млрд. долларов в год (кстати, в этот список товаров попала и нефть). Трамп уже готовит ответные меры, которые заключаются в повышенных тарифах с 10% до 15% с 1 сентября. Лично я в данной торговой борьбе вижу явное преимущество Китая. Ну а пока продолжаю следить за этим спектаклем.

2. Симпозиум в Джексон-Хоул. В пятницу, под занавес рабочей неделе, все внимание игроков рынка было приковано к единому событию: выступлению главы ФРС на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул. Почему это важно? Потому что уже традиционно на данном съезде мировые главы Центробанков дают будущие прогнозы своей монетарной политики. Однако Пауэлл был очень тактичен и что называется «налил воды». Никаких кардинальных заявлений сделано не было. Намеков на смягчения ставки мы не услышали, ровно также, как и намеков на ужесточение. Пауэлл отметил эффективность текущей политики (рынок труда и инфляция, хотя отметил её снижение) и заявил обеспокоенность мирового падения ВВП и торговых войн. Ни вашим, ни нашим. В результате рынки не получили пилюли роста и в моменте посыпались по всем фронтам. Ну и уже традиционно, был жестко раскритикован Трампов в твиттере.


Фондовый рынок

Ключевые события прошлой недели

Прошлая неделя была крайне спокойной на экономические события. Все в ожидании решений от ФРС, заседание которой будет уже совсем скоро (31 июля). На этой неделе я бы отметил только неоднократные нападки со стороны Трампа в твиттере на действия регулятора монетарной политики. Так президент США отмечает практически нулевую инфляцию и призывает к «агрессивному сценарию понижения ставки». Простыми словами, господин Трамп незначительно намекает Пауэллу снижать ставку не на 0.25 б.п., а сразу на 0.5 б.п. Хочу отметить, что фьючерсы на изменения ставки ФРС уже закладывают 71% вероятности понижения ставки сразу на 0.5 б.п. на предстоящем заседании.

Комментарии к открытым сделкам

Среди открытых позиций продолжаю удерживать CADCHF, который откорректировался после базового показателя розничных продаж в Канаде (факт -0.3% при ожидании рынка +0.3%). Сейчас котировки валютной пары откатились к уровню открытия позиции, что совпадает с уровнем поддержки.

Ключевые события прошлой недели

Всю прошлую неделю фокус игроков рынка был направлен целиком и полностью на одну персону – главу ФРС Джерома Пауэлла. 

1. Конференция в конгрессе. Двухдневная пресс-конференция в конгрессе США завершилась комментариями Пауэлла по монетарной политике, которые еще больше повысили вероятность понижения ставки на ближайшем заседании ФРС. Если выделить всю суть с ответов Пауэлла, то получим факт о том, что ФРС будет отслеживать ситуацию на рынке и даже если ставку снизят, то это может не дать желанного эффекта. Поэтому намеки были даже не на разовое снижение ставки, а на начало нового цикла. Более того, Пауэлл прокомментировал показатели инфляции и рынка труда. Таким образом, фокус ФРС вновь возвращается на эти два показателя. 

2. Протоколы FOMC. Также помимо комментариев Пауэлла, уже традиционно спустя 2 недели после заседания ФРС были опубликованы протоколы данного события. Ключевым моментом в протоколах стал процесс торговых переговоров между США и Китаем. Первый раз регулятор открыто высказался, что затянутый процесс переговоров и введение тарифов замедляют темпы роста не только США или Китая, но и мировой экономики. Таким образом регулятор наблюдает за снижением инфляции и производством. Это еще одна галочка в пункте «за снижение». 

Ключевые события прошлой недели

Конец июня сопровождался очень важными фундаментальными данными, которые закрывали месяц, квартал и первые полгода, повышенной волатильностью. Старт нового периода также начался с множества гэпов и формирования новых трендов. Господин Трамп уже похвалил себя за действия, которые позволили закрыть S&P500 на максимумах и сделать июнь одним из самых прибыльных месяцев для фондовых площадок. Так S&P500 вырос на 8% всего за один месяц. Но не только ростом фондовых площадок запомнился июнь и конец месяца:

1. Заседание ОПЕК: Страны ОПЕК+ в июне выполнили соглашение о сокращении добычи на 163% от плана. Это отличный показатель. На предстоящей встрече ОПЕК+, 2.07.2019, наиболее вероятным сценарием является продление сделки по сокращению добычи еще на 9 месяцев. Насколько это поможет рынку в долгосрочной перспективе – пока лично мне не ясно. Ведь весь объём, которые сокращает ОПЕК+ в рамках своих договоренностей, полностью компенсирует США. Поэтому рост нефти к 70$ будет более спекулятивный, а не долгосрочный. Если по факту квота не будет еще уменьшена, а только продлена текущая, то мы увидим в моменте рост нефти, но в таком сценарии более долгосрочно следует ожидать снижение нефти. 

Быстрые ссылки в торговом плане:

●    Ключевые события прошлой недели
●    Комментарии к открытым сделкам
●    Фондовый рынок 
●    Валютный рынок